国元证券股份有限公司龚斯闻,许元琨近期对长盛轴承300718)进行研究并发布了研究报告《长盛轴承首次覆盖报告:国内滑动轴承领行者,新业务成长可期》,本报告对长盛轴承给出增持评级,当前股价为13.71元。
长盛轴承成立于1995年,是国内自润滑轴承行业领军企业。公司基本的产品为自润滑轴承、低摩擦副零部件及相关的精密铸件,产品定位于中高端市场,涉及的产品规格上万种,产品大范围的应用于工程机械、汽车、能源(传统及可再生)、港口机械、塑料机械、农业机械等行业。公司客户分布覆盖英国、德国、法国、意大利、瑞典、韩国、日本、印度、北美等国家和地区。
随着未来机器向高速度和大功率方向发展,对轴承性能的要求与日俱增,滑动轴承的应用领域将得到进一步拓展,行业有望继续保持快速增长态势。Precedence Research报告数据显示,全球轴承行业的市场规模在2022年为1,302亿美元,预测到2032年将超过2,798亿美元,复合增速达8%。QY Research报告数据显示,2023年中国轴承产量达到约275亿套,较上一年增长6.18%。
公司自成立以来就十分重视自润滑材料及轴承的研发,产品定位于中高端市场,经过多年发展,公司客户资源不断拓展且多为中大规模的公司,客户基础深厚牢固。公司已进入卡特彼勒、沃尔沃等知名主机厂的全球供应体系,并与美驰、博世等知名汽车及工程机械零部件生产商及三一集团、海天精工601882)等国内有突出贡献的公司建立了长期、稳定的合作关系。
丝杠是线性执行器的核心部件,随着高端机床设备、航天航空、机器人制造、自动化生产线等领域的持续不断的发展,高精度的丝杠产品有了更广泛的应用空间。公司产品在人形机器人领域存在较多的应用机会,目前正与多个机器人主机厂及相关供应商展开合作研发,公司产品在人形机器人领域的应用处于探索研究及样品试制阶段。
长盛轴承作为国内自润滑轴承行业领军企业,公司汽车及工程机械滑轴业务发展稳健,人形机器人业务方兴未艾,伴随产品力和渠道端的不断的提高,公司未来销售业绩有望边际改善。预计长盛轴承2024-2026年营收分别为13.51/15.99/18.88亿元,同比增长22.22%/18.36%/18.04%,归母净利润分别为2.85/3.50/4.33亿元,同比增长17.62%/22.87%/23.61%,最新总股本及收盘市值对应EPS分别为0.95/1.17/1.45元,对应PE15.19/12.36/10.00x,首次覆盖给予“增持”评级。
行业竞争加剧的风险、原材料价格波动风险、海外业务发展没有到达预期风险、市场需求没有到达预期风险、汇率波动的风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券601878)邱世梁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.42%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.82亿,根据现价换算的预测PE为14.59。
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为20.69。
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